剑江河上，15支龙舟上演“速度与激情”

“候场(hòuchǎng)”近两年之后，中(zhōng)泰证券（600918.SH）60亿元定增迈出重要一步。 中泰证券最新披露，公司定增(dìngzēng)申请于5月28日获上交所受理(shòulǐ)。早在近两年前，2023年7月初，中泰证券首次披露定增预案，而后又修订募资投向，缩减偿债(chángzhài)金额并增加(zēngjiā)了财富管理业务等两大募投项目。 在此之前，今年3月(yuè)和5月中旬，天风证券40亿元定增、南京证券50亿元定增先后获(huò)交易所受理。从首次披露预案的时间算起(qǐ)，上述3家券商的定增均发布于2023年，目前已“候场”约两年。 自2023年(nián)8月A股IPO、再融资阶段性收紧，股权融资市场持续冷淡。如今，3家(jiā)券商的定增再进一步，是否意味着(yìwèizhe)券业再融资逐步转暖？ “我们认为，现阶段，大规模放开券商再融资不太现实，对个别机构(jīgòu)的融资需求，可能会有针对性地进行满足(mǎnzú)。”行业资深研究人士王剑辉对第一财经(cáijīng)表示。 中泰证券等(děng)3家陆续推进定增 此次推进的60亿元定增(dìngzēng)，是(shì)中泰证券2020年6月上市后的首次股权融资。在最初的定增方案中，该公司拟拿出四成募集款(kuǎn)用来偿还债务。 据中泰(zhōngtài)证券2023年7月公告，公司拟向控股股东枣庄矿业（集团）有限责任(yǒuxiànzérèn)公司（下称“枣矿集团”）在内的35名特定对象发行A股股票，数量不超过20.91亿股。其中(qízhōng)，枣矿集团认购(rèngòu)比例达36.09%，认购金额不超过21.66亿元。 另据披露，该笔定增拟募资不超(chāo)60亿元，超四成(sìchéng)（25亿元）用于偿还债务，其余募资款投向信息技术及合规风控、另类(lìnglèi)投资和做市业务。 不过，方案(fāngàn)发布仅两个(liǎnggè)月之后，中泰证券在同年9月修订了(le)定增方案，募资总额不变，偿债资金规模则由25亿元缩减至15亿元，并增加了两个投资项目，一是购买国债、地方政府债、企业债等证券，二是财富管理业务，拟(nǐ)分别投入5亿元。 但此后，这笔定增一直未有推进。去年9月底，中泰证券将定增方案有效期延长一年。直至近期，方案获交易所(jiāoyìsuǒ)受理(shòulǐ)。 从业绩表现来看，中(zhōng)泰证券近三年业绩波动，在2023年增收增利之后，去年营收、净利润双双(shuāngshuāng)下滑。 年报数据显示，去年，中泰(tài)证券营收(yíngshōu)108.91亿元、归母(guīmǔ)净利润9.37亿元，同比分别下滑14.66%和47.92%。此前两年（2022年和2023年），该(gāi)公司分别实现营收93.25亿元和127.6亿元，归母净利润5.9亿元、18亿元。 今年一季度(yījìdù)，该公司营收(yíngshōu)25.45亿元，同比微增0.23%；净利润3.7亿元，同比增长11.61%。 在此之前(zàicǐzhīqián)，年内，天风证券、南京证券相继推进定增。 先是在(zài)3月中旬，天风证券的40亿元定增获受理。该(gāi)公司3月13日晚间公告，拟向控股股东湖北宏泰集团（下称“宏泰集团”）定增不超过40亿元，已获上交所正式受理。定增完成后，宏泰集团及一致行动(xíngdòng)人将合计持有该公司34.03%的股份(gǔfèn)。 2023年4月，天风(tiānfēng)证券披露定增预案，并在去年8月作出修订，更新了宏泰集团的基本信息和(hé)主要财务数据等。另据披露，天风证券计划发行(fāxíng)14.98亿股，半数募资款（20亿元(yìyuán)）将用于偿债并补充营运资金，其余投向财富管理、投资交易等业务，对应(duìyìng)金额分别为15亿元和5亿元。 5月初，天风证券称，定增已获上交所审核通过，尚需经证监会(zhèngjiānhuì)同意注册后方可实施(shíshī)。 本月中旬，南京证券公告(gōnggào)称，上交所正式受理其50亿元定增申请。此时距离该公司2023年4月首次发布定增预案(yùàn)，已有两年多(duō)时间。 业内称(chēng)券商再融资未全面放开 3家券商的定增相继取得进展，由此引发市场(shìchǎng)对券商再融资的关注。 自2023年8月以来，IPO、再融资阶段性收紧(shōujǐn)，股权融资市场表现持续冷淡(lěngdàn)，券商融资亦进展缓慢。 Wind统计显示，2024年至今，上市券商及母公司(mǔgōngsī)中，仅国信证券(zhèngquàn)、湘财股份披露了定增预案，分别拟募资51.92亿元和80亿元。其中，国信证券拟增发收购，欲拿下万和证券96.08%股权(gǔquán)；湘财股份则计划换股(huàngǔ)吸收合并大智慧。 券商(quànshāng)的配股和可转债，表现更为冷淡，自2023年初至今，近两年(jìnliǎngnián)半时间里，未有上市券商发布配股或可转债发行预案。 另据披露，近一年来，完成定增募资的均为(wèi)实施并购重组的券商，涉及国泰(guótài)海通、国联民生。今年3月，两公司的定增股份上市。 此前，国联民生向15名发行对象发行2.09亿股，募资(mùzī)总额近20亿元；国泰君安(guótàijūnān)向控股股东上海(shànghǎi)国资公司发行6.26亿股，募资总额100亿元，实际募资净额99.85亿元。 现阶段，券商再融资市场整体情况(qíngkuàng)如何？是否在逐步回暖？ 王剑辉认为，目前，市场资金的(de)供需仍需平衡，券商(quànshāng)等金融机构若过度融资(róngzī)，或会对市场资金造成一定的分流。“目前的思路还是资金流向实体经济。”他说。 “同时，当前的行业监管更趋向于(qūxiàngyú)精细化管理，即针对单家机构的具体需求，而不是让行业大规模融资(róngzī)。”他同时表示。 具体到上市券商，此前，有投行人士对(duì)记者表示：“对于券商来说，融资不是当前(dāngqián)的重点工作，重组才是重点。” 此外，从融资渠道来看(láikàn)，有券商非银分析人士认为，券商或(huò)可股债融资双管齐下，多渠道提高资本实力。 “券商(quànshāng)股权(gǔquán)融资(róngzī)频率与监管周期、市场行情、业务结构关联较大。”平安证券非银金融行业(hángyè)首席分析师王维逸曾表示，券商股权融资主要包括三种方式，分别为增发、配股及可转债。总体来看，定增是券商最主要的股权再融资方式。 (本文来自第一财经(cáijīng))